各大石油巨头在2023年向股东返还的现金比以往任何时候都多，因为这些公司的管理团队控制了新项目的支出，以腾出现金用于派发股息和回购股票。数据显示，埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)、壳牌(SHEL.US)、道达尔(TTE.US)和英国石油(BP.US)在2023年原油价格大跌的情况下，花费了创纪录的1138亿美元用于股息和股票回购，较上一年高出10%以上。值得一提的是，2022年俄乌冲突导致全球能源市场陷入混乱，石油行业的利润大幅增加。

2023年石油行业的现金回报比2011-2014年行业鼎盛时期的平均水平高出76%，而当时原油价格徘徊在每桶100美元以上，大型石油公司主导着主要股指。

石油公司的首席执行官们正在积极扩大股票回购规模，以重振目前低于大盘40%乃至更多的股票估值。自疫情以后，这些石油公司削减了重大开发项目的支出，部分原因是担心市场供过于求，也是为了腾出现金用于股息和股票回购。

但到目前为止，投资者似乎并不买账。石油股的估值仅为大型科技股估值的一半。投资者们普遍认为，石油行业的现金流是周期性的，过于依赖OPEC的决策，且受到全球从化石燃料中转型的这一趋势的威胁。

大型石油公司则想要说服投资者。上述五大石油巨头的高管都表示，只要大宗商品价格保持健康，它们今年可能会向股东返还更多的现金。